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顆粒硅:目前市占率3%,預計未來市占率將大幅提升

2021-06-08   來源:浙商證券

顆粒硅:光伏硅料新一代技術,將助力行業大幅降本顆粒硅VS塊狀硅:在成本、質量、應用端優勢漸顯,有望成為新一代光伏硅料技術 

 

1) 成本端:顆粒硅投資強度、電耗、人工成本更低。顆粒硅的FBR生產技術流程更短、后處理工序更少、占地空間更小。其投資強度下降30%、生產電耗降低約70%、項目人員需求降低30%、水耗下降30%、氫耗下降42%。據實測數據,FBR法顆粒硅電耗僅為18度電/KG,遠低于傳統多晶硅綜合電耗60-70度電/ KG。

2) 使用端:顆粒硅填充性更好、利于連續直拉拉晶。顆粒硅形似球狀,流動性好,可以多裝15%-20%的顆粒硅(增加單位產出,降低生產成本,避免大塊料堵塞),是大規模CCz技術應用的必要條件,相比目前傳統的RCZ單晶復投法,拉晶效率更高。同時,顆粒硅的外置復投系統更容易實現自動化,節省人工成本、以及復投硅料的時間。

 

3) 品質端:顆粒硅沒有破碎時的雜質風險。因顆粒硅無需破碎工藝,避免硅料的損耗、并降低破碎成本,消除破碎過程中引入雜質的風險,綜合品質已達到了單晶用料要求。

 

顆粒硅供給:規劃產能超50萬噸,協鑫和上機數控合資建30萬噸


供給端:目前顆粒硅行業主要有2家量產供應商,1家已實現中試階段。  1) 保利協鑫:目前公司在徐州的顆粒硅項目年有效產能達到1萬噸。到2021年3季度末,將實現3萬噸量產;2022年上半年實現徐州5.4萬噸全部達產。目前,公司已在徐州、樂山、內蒙古3地布局,合計規劃產能近50萬噸。如未來擴產進展順利,將驗證顆粒硅技術的可復制性,推升行業滲透率加速提升。 2) 陜西天宏:公司成立于2014年,是由陜西有色天宏新能源和美國REC共同出資組建的中外合資企業,目前擁有顆粒硅量產產能1.8萬噸/年。 3) 亞洲硅業:2018年6月,公司在青藏地區成功出爐首批顆粒硅,產品各項技術參數檢測結果均達到國家標準,目前暫未大規模量產。

顆粒硅需求:晶澳15萬噸采購合同,隆基、中環、上機加快試用
需求端:中環、隆基、上機已紛紛布局。我們判斷,顆粒硅的品質及應用已逐步得到下游認可,未來滲透率有望加速提升。 1) 晶澳科技: 2021年5月28日,晶澳與協鑫全資附屬公司江蘇中能簽訂顆粒硅采購協議。將于2021年7月1日至2026年6月30日期間,向江蘇中能采購顆粒硅,預計總采購量約14.58萬噸,折算平均每年采購達2.9萬噸。 2) 中環股份:公司于2019年開始使用顆粒硅。2021年2月3日,公司公告與保利協鑫簽訂《多晶硅購銷合作長單框架協議》。合同規定在2022年1月至2026年12月期間,向保利協鑫采購包括顆粒硅在內的多晶硅料合計共350,000噸,產品結構包括顆粒硅、特級免洗疏松料、特級免洗致密料。 3) 隆基股份:2021 年 2 月 1日,隆基股份公告7 家子公司銀川隆基硅材料有限公司、寧夏隆基硅材料有限公司、麗江隆基硅材料有限公司、華坪隆基硅材料有限公司、銀川隆基光伏科技有限公司、曲靖隆基硅材料有限公司、騰沖隆基硅材料有限公司與江蘇中能硅業科技發展有限公司簽訂多晶硅料采購協議,根據協議,雙方 2021 年 3 月至 2023 年 12 月期間多晶硅料合作量不少于 9.14 萬噸。如按照中國有色金屬工業協會硅業分會2021年1月27日公布的單晶高純硅料成交均價9.06萬元/噸測算,預估本合同總金額約73.28億元人民幣(不含稅)。根據保利協鑫能源相應的公告,多晶硅供應量之中將包含顆粒硅產品。 2021年2月9日,隆基股份在投資者交流平臺表示,目前有小批量顆粒硅應用。但擁有金屬含量高、碳含量高、有粉料、含氫的4大缺點,如果缺點能夠低成本的很好解決,公司愿意使用。 4) 上機數控:2021年2月28日公司與協鑫全資附屬公司江蘇中能簽訂戰略合作框架協議書,擬成立合資公司,于內蒙古地區共同投資建設30萬噸顆粒硅項目,預計總投資180億元。該項目分為三期實施,第一期設計產能為6萬噸(對應可供約20GW硅片),擬投資36億元,上機參股35%。


保利協鑫簽訂包括顆粒硅在內的硅料長單協議:

顆粒硅:進展超預期,產能有望加速釋放、解行業燃眉之急


1) 重要進展:5月28日,晶澳公告采購協鑫中能顆粒硅14.58萬噸。萬噸級大規模采購表明技術成熟度獲得市場認可,是大規模產業化的開端。此前隆基、中環與保利協鑫簽訂硅料廠單,包含顆粒硅,但并未說明具體采購量。 2) 產能釋放節奏:目前協鑫中能顆粒硅年有效產能達1萬噸,2021年3季度末實現3萬噸量產,可對應支撐下游年化約10GW的需求;我們預計2022年保利協鑫在徐州+樂山+包頭3地的顆粒硅合計產能有望爬升至15萬噸以上,可對應支撐年化約50GW的下游需求。  3) 我們預計,相較傳統西門子法棒狀硅,顆粒硅技術成熟在即、成本售價將更低,且產能擴產周期更短,未來產能有望加速釋放,推動全行業降本,解行業硅料緊缺、成本上行燃眉之急。


“十四五”期間光伏需求大,顆粒硅市占率有望加速提升


展望未來:“十四五”期間,預計中國光伏行業年均新增裝機有望達70-90GW,全球達222-287GW。未來行業對硅料產能需求將進一步加大,預計顆粒硅滲透率有望加速提升。

1) CPIA對光伏行業“十四五”期間進行展望,預計在2019-2025年期間,可再生能源將滿足99%的全球電力增量。到2025年,可再生能源在新增發電裝機中占比將達到95%,其中光伏將在所以可再生能源的新增裝機量占比中達到60%。 

2) 2020年國內和全球光伏新增裝機量為48.2GW和130GW。在“十四五”期間,CPIA預計中國年均新增裝機有望達70-90GW,全球年均有望達222-287GW,遠超目前水平,光伏行業硅料供需缺口急需解決。

3) 目前顆粒硅在全行業硅料市場份額占比僅不到3%左右。我們預計,隨著顆粒硅技術的不斷成熟、得到下游認可,市占率有望加速提升。

 

來源:浙商證券

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